발생주의 평가, Harvest 및 보고

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회계 증거 기준

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2-Track 상업 정산 모델

1. Track 1: 온체인 Data API (총 운용 성과, Gross Yield):
   • 온체인 확정 블록 상태에 기반한 순수 총 운용 원장.
   • Gross PnL, 잔고, TWR 수익률을 제공하며 일체의 오프체인 비용을 임의 차감하지 않음.
   • 기업 재무상태표 작성 및 외부 회계 감사의 기준선(Single Source of Truth).
2. Track 2: 상업적 월별 정산 명세서 (실지급액, Net Payout):
   • 온체인 Gross PnL을 기초로 오프체인 상업 계약 조항을 적용.
   • 성과보수율(10%) 중 파트너 배분율(50~70%) 적용 및 오프체인 브릿지 실비(Rhino 월별 인보이스) 공제.
   • 월말 확정 데이터를 결합한 별도 정산서 승인 및 현금 지급.

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전략 NAV 추정

추정 총자산 = 루트 보고 자산 - 보고된 전략 부채 + 총합산(하위 전략별 추정 자산)
추정 총자산 (추정 totalValue) = floor(보유 지분 * 추정 총자산 / 총 발행량) (환산) + 출금 대기금
추정 손익                     = 기말 추정 totalValue - 기초 추정 totalValue - (외부 유입 - 외부 유출)

• 동일 블록 조회: 모든 하위 전략 어댑터의 상태를 동일한 확정 블록에서 일괄 조회합니다.
• 자금 유출입 시 수익률 제약: 추정 NAV 기준의 True TWR은 외부 자금 유출입이 없는 기간을 지원합니다. 기간 중 외부 자금 이동이 발생한 경우 NAV 시점 상태 미비로 twr_nav_flow_state_unavailable과 함께 수익률은 null 처리되며, 순손익(PnL)은 검증된 현금 흐름으로 정상 산출됩니다.
• 취득원가 보존: valuation=estimated_nav는 positionValue와 unrealizedPnl을 재평가하지만, 검증된 과거 costBasis는 변경 없이 그대로 유지합니다.

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Harvest 보고와 투자자 손익 연계

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두 가지 실현 기준

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Cooldown 원금과 정산

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3개 기간에 걸친 손익 변동 예시

• 하베스트 보고 직후에는 이익이 전액 잠겨 있으므로 투자자 PnL은 0입니다.
• 7일에 걸쳐 잠금이 해제되면서 지분 가치가 110으로 상승하고 투자자는 10의 미실현이익을 인식합니다.
• 출금 신청 시 지분이 소각되면서 10의 미실현이익이 10의 실현이익으로 완벽히 치환되며, 총 관리 자산은 110으로 유지됩니다.

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레거시 harvestReport 모드가 폐기된 이유와 대체 조회 방법

1. 하베스트 시점의 청구권 및 환금성 부재 (IFRS 자산 인식 요건 불충족):
   • 스마트 컨트랙트 원리상, 하베스트 직후 7일 동안의 실제 출금 가치는 lockedProfit을 제외한 freeFunds(PPS)로만 확정됩니다.
   • 만약 투자자가 하베스트 직후 지분을 출금(redeem)하면, 컨트랙트는 lockedProfit을 지급하지 않고 오직 당시의 PPS 금액만 지급합니다.
   • 출금 시 회수할 권리가 없는 미해제 금액을 홀더의 ‘장부 잔고’나 ‘실현/미실현 손익’으로 기록하는 것은 IFRS 및 GAAP의 자산/수익 인식 요건에 위배됩니다.
2. 지분 희석(Dilution) 및 유출입 왜곡:
   • “잠금이익이 결국 현재 홀더에게 배분된다”는 가정은 “향후 7일간 제3자의 신규 입출금이 전혀 없다”는 비현실적 전제를 필요로 합니다.
   • 하베스트 2일 뒤 신규 자금이 대규모로 유입되면 신규 투자자가 발행 당시의 PPS로 지분을 취득하고, 남은 5일간 해제되는 이익을 신규 투자자와 나눠 갖게 되어 기존 홀더의 몫이 희석됩니다.
   • 따라서 하베스트 블록 시점에 이익을 100% 홀더에게 귀속시키는 것은 실제 온체인 자금 흐름과 모순됩니다.
3. 원장 통산 불변식(Lifetime Ledger Invariant) 붕괴:
   • 감사 통과의 핵심 항등식인 다음 관계는 모든 입출금이 실제 온체인 현금 및 PPS로 집행된다는 사실에 기반합니다:
     총누적손익 = 기말 totalValue + 총출금액 - 총예치액
     
   • 장부 잔고만 locked profit을 더해 높여 놓으면, 실제 출금 시점에 실제 현금 수령액과의 차이로 인해 대규모 **허위 처분손실(False Disposal Loss)**이 장부에 발생하여 재무제표가 왜곡됩니다.

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필요한 정보별 공식 조회 방법

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경계 평가 수식

해제된 이익        = floor(min(경과 초 * 감소율, 10^18) * 보관된 Locked Profit / 10^18)
유효 Locked Profit = 보관된 Locked Profit - 해제된 이익

Free Funds                  = 보고된 총자산 - 유효 Locked Profit
활성 지분 가치 (positionValue) = floor(보유 지분 * Free Funds / 총 발행량) (환산)
총 평가 자산 (totalValue)   = 활성 지분 가치 + 출금 대기금

보고 지분 가치 = 활성 지분 가치 + 배분된 Locked Profit + 반올림 조정액

• 배분된 Locked Profit: floor(보유 지분 * 유효 Locked Profit / 총 발행량) (환산).
• 반올림 조정액: 보고 총자산의 단순 환산액(floor(보유 지분 * 보고 총자산 / 총 발행량) (환산))과 (활성 지분 가치 + 배분된 Locked Profit)의 합 사이의 정수 내림 차이.

[!NOTE] 평가 모드(Valuation Mode)와 대사 증거의 구분: Data API가 지원하는 공식 평가 모드는 valuation=pps(기본 공식 장부)와 valuation=estimated_nav(하위 전략 실시간 발생 수익 추정)의 2가지뿐입니다. include=reconciliation은 별도의 valuation 모드가 아니며, valuation=pps 조회 시 공식 PPS 장부 가치와 컨트랙트 보고 총자산 사이의 차이 내역(locked profit 버퍼 및 정수 절사 반올림 조정액)을 감사용 증거로 제공하는 부가 대사(Enrichment) 기능입니다.

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Harvest 배분

지갑별 Harvest 배분액 = floor(지갑 보유 지분 * 순 보고 수익 / 총 발행량) (환산)

• 순 보고 수익: 기초 토큰 단위의 총 보고 이익(gross gain) − 총 보고 손실(gross loss).
• 보고 블록 지분율: 보고 트랜잭션이 포함된 블록의 모든 처리가 완료된 직후의 지갑 지분과 총 발행량.
• 부과 수수료: min(총 이익, 운용보수 + 성과보수 + 전략보수); 이익이 0이면 수수료도 0.

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회계 결산 워크플로우

[!TIP] 실무 워크스루: 실제 계정 기준의 curl 호출 및 실측 수치 대사 과정은 파트너 실무 회계 대사 워크스루를 참고하십시오.

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추가 인식·측정

조정된 잔고 = 원장 잔고 + 장부금액 조정액
조정된 손익 = 원장 손익 + (기말 조정액 - 기초 조정액)